央行年内第四次降准释放超万亿支持实体经济

利来国际最给力的老牌

2018-10-22

  中国人民银行7日决定,从10月15日起,下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

  人民银行表示,为进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利,这部分MLF当日不再续做。

除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。   人民银行表示,将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   此外,人民银行称,本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不会形成人民币汇率贬值压力。

  释疑  降准不会对人民币汇率形成贬值压力  此次将是年内第四次降准。 人民银行有关负责人和专家表示,本次降准仍属于定向调控和对冲操作,货币政策取向没有改变。

此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构,引导金融机构加大支持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。   央行再次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么?  这是年内第二次定向降准置换中期借贷便利。

人民银行有关负责人表示,本次降准的主要目的是优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力。 当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。 此时适当降低法定存款准备金率,置换一部分央行借贷资金,能够进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。 同时,释放约7500亿元增量资金,可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。

  降准是否意味着货币政策取向发生改变?  人民银行有关负责人表示,降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。

  中国民生银行首席研究员温彬表示,本次降准1个百分点,释放资金万亿元,其中释放增量资金约7500亿元。

但降准不改货币政策稳健基调,旨在进一步降低实体经济融资成本。

  人民银行表示,将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   降准是否会加大人民币汇率贬值压力?  有人担心,降准会加大人民币汇率贬值压力。 对此,专家认为,当前,我国国际收支状况总体平衡,降准不会对人民币汇率形成贬值压力。

  人民银行表示,本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。

作为大型发展中经济体,中国出口有较强的竞争力,同时,中国经济以内需为主,制造业门类齐全,产业体系较为完善,进口依存度适中,人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

  背景  今年四次降准  1月25日  下调个百分点~1个百分点普惠金融降准措施释放长期流动性3000亿元左右  4月15日  下调1个百分点,可对冲MLF除去对冲9000亿到期的MLF,额外释放流动性4000亿  7月5日  10月15日  下调1个百分点,可对冲MLF除去对冲4500亿到期的MLF,额外释放流动性7500亿  专家看法  专家表示,本次降准仍属于定向调控和对冲操作,货币政策取向没有改变。 此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构,引导金融机构加大支持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。

  这次降准的目的在于优化商业银行和金融机构的流动性结构,通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展。

——平安证券首席经济学家张明  降准置换MLF不仅可降低银行融资成本,还能优化期限结构,使金融机构获得稳定长期资金,进而降低实体经济融资成本。 ——中国社科院金融所银行研究室主任曾刚  目前市场上的MLF较多,降准置换MLF符合市场预期。 未来,央行或将继续采取MLF等工具及时预调微调流动性。 ——中国东方资产管理公司首席经济学家吴庆  我国经济目前正处于稳中有变的发展形势下,稳增长压力加大。

在这种情况下,除了保持流动性合理充裕,还需要更多的政策配合。

下一步,有关部门应在财税政策等方面加大力度,深化综合施策,以取得更好的政策效果。

——中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼责编:柳昕。